Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh distres finansial (Z-
score), karakteristik perusahaan (ukuran perusahaan, profitabilitas, dan non-debt tax
shield), dan faktor makroekonomi (pertumbuhan PDB dan tingkat inflasi) terhadap
Speed of Adjustment (SOA) leverage perusahaan sektor energi di Indonesia. Populasi
dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan energi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia selama periode 2018 – 2023. Sampel penelitian terdiri dari 52 perusahaan
energi yang dipilih melalui metode purposive sampling. Penelitian ini menggunakan
teknik analisis regresi data panel dinamis dengan metode Generalized Method of
Moments (GMM) dengan bantuan software Stata 18. Hasil analisis menghasilkan
beberapa kesimpulan, antara lain : Z-score dan tingkat inflasi berpengaruh negatif dan
signifikan terhadap SOA leverage perusahaan energi. Ukuran perusahaan,
profitabilitas, dan pertumbuhan PDB berpenaruh positif dan signifikan terhadap SOA
leverage perusahaan energi. Sedangkan non-debt tax shield tidak berpengaruh
signifikan terhadap SOA leverage perusahaan energi di Indonesia.
Kata kunci : Trade-off dinamis, Speed of Adjustment, SOA, leverage, ukuran
perusahaan, profitabilitas, non-debt tax shield, pertumbuhan PDB, tingkat inflasi,
GMM.