Penelitian bertujuan untuk menganalisis pengaruh profitabilitas, corporate governance (kepemilikan manajerial dan institusional) dan arus kas operasi terhadap return saham dengan kebijakan dividen sebagai variabel intervening. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2014-2017. Sampel yang digunakan diperoleh dengan menggunakan metode Purposive Sampling yaitu pemilihan sampel berdasarkan tujuan penelitian dengan pertimbangan khusus dan diperoleh sebanyak 30 perusahaan.
Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen sementara itu kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional dan arus kas operasi berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen. Hasil lain menunjukkan bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham sedangkan profitabilitas, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional dan arus kas operasi berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Saran bagi penelitian selanjutnya diharapkan menggunakan sampel yang lebih luas, yaitu dengan menggunakan seluruh perusahaan, sehingga dimungkinkan mampu menjadi acuan penelitian secara keseluruhan mengenai kebijakan dividen dan return saham.

Kata kunci : profitabilitas, corporate governance, arus kas operasi, kebijakan dividen, return saham