Tujuan investor melakukan investasi pada perusahaan adalah untuk mendapatkan keuntungan. Investor harus menentukan saham-saham yang akan dikombinasikan menjadi sebuah portofolio untuk membentuk portofolio optimal. Secara rasional, investor lebih memilih hasil portofolio yang memberikan hasil return paling tinggi dan hasil risiko yang paling kecil. Menurut Tandelilin (2010), terdapat dua strategi yang dapat digunakan oleh investor dalam membentuk portofolio saham yaitu strategi pasif dan strategi aktif. Berdasarkan tujuan itu, peneliti menganalisis kinerja kelompok saham strategi aktif dibandingkan kelompok saham strategi pasif pada pembentukan portofolio optimal saham JII periode 2015-2017.
Populasi penelitian ini adalah saham go public yang terdaftar dalam saham BEI dan konsisten terdaftar dalam saham JII selama periode penelitian tahun 2015-2017. Dari 44 perusahaan yang tergabung dalam periode penelitian 2015-2017 dipilih sampel 18 perusahaan yang konsisten terdaftar pada saham JII. Teknik analisis pertama yaitu melakukan analisis strategi aktif dan pasif dimana teknik analisis strategi aktif dengan model indeks tunggal, sedangkan untuk strategi pasif dengan strategi indexing. Teknik kedua adalah uji statistik untuk menguji perbedaan kinerja kelompok kelompok saham strategi aktif dan pasif dengan uji Paired Sample T-Test dan Wilcoxon.
Hasil uji statistik dengan membandingkan kinerja portofolio optimal dengan model indeks tunggal (strategi aktif) dengan mengikuti indeks JII (strategi pasif) adalah terdapat perbedaan return kelompok saham strategi aktif dan strategi pasif. Diperoleh nilai sig. pada tabel Paired Samples Test 0,009 < 0,05 maka H_0 ditolak. Artinya terdapat perbedaan return kelompok saham strategi aktif dan strategi pasif. Risiko ditunjukkan dengan hasil perhitungan uji beda risiko antara strategi aktif dengan strategi pasif saham JII menggunakan uji beda Wilcoxon. Diperoleh nilai sig. dari tes Wilcoxon Sign Ranks output SPSS 0,109 > 0,05. Artinya tidak terdapat perbedaan risiko kelompok saham strategi aktif dan strategi pasif.
Nilai return kelompok saham portofolio optimal dengan strategi aktif model indeks tunggal sebesar 0,018017 atau 18,017% perbulannya dengan risiko sebesar 0,024732 atau 2,4732%. Sedangkan untuk nilai return kelompok saham yang diperoleh dari strategi pasif dengan indexing strategy adalah 0,003361, yang artinya saham JII mampu memberikan keuntungan sebesar 0,3361% perbulan. Nilai standar deviasi adalah 0,038437 yang artinya risiko yang akan diterima sebesar 3,8437%. Kinerja kelompok saham dilihat dari nilai return dan risikonya menunjukkan kinerja kelompok saham strategi aktif lebih tinggi dibandingkan kinerja kelompok saham strategi pasif.

Kata Kunci : Portofolio Optimal, JII, Mengikuti Indeks, Model Indeks Tunggal