Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh profitabilitas dan kebijakan utang terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur di BEI. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh data laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2011 – 2015 sebesar 149 perusahaan. Dengan menggunakan teknik purposive samping, maka diperoleh jumlah sampel sebesar 30 perusahaan. Alat analisisnya adalah path analysis, dimana sebelumnya dilakukan uji asumsi klasik.
Hasil pengujian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen, sedangkan kebijakan utang tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. Profitabilitas dan kebijakan utang juga mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Kebijakan dividen terbukti berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, memberikan pengertian bahwa semakin besar dividen yang dibagikan kepada pemegang saham, maka menunjukkan jika kinerja emiten atau perusahaan tersebut dianggap semakin baik sehingga akan semakin meningkatkan nilai perusahaan. Kebijakan dividen tidak mampu menjadi variabel intervening antara profitabilitas dan kebijakan utang terhadap nilai perusahaan. Hal ini berarti bahwa profitabilitas dan kebijakan utang hanya mampu berpengaruh terhadap nilai perusahaan saja, tetapi tidak harus melalui kebijakan dividen.

Kata Kunci : Profitabilitas, Kebijakan Utang, Kebijakan Dividen dan Nilai